Pembahasan Terbaru Regulasi Pasar Prediksi oleh CFTC

Minggu ini menandai momen penting bagi pasar prediksi dengan dirilisnya rancangan peraturan baru oleh CFTC, bertepatan dengan dimulainya Piala Dunia. Rancangan ini, disusun oleh komisi regulator AS untuk derivatif, memancing reaksi beragam dari berbagai pihak mengenai dampak jangka pendek dari pedoman tersebut. Pada hari Rabu, Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas AS meluncurkan pemberitahuan pertama mereka tentang pembuatan aturan untuk pasar prediksi, menyelesaikan tahap awal dalam membangun kerangka regulasi bagi industri yang berkembang pesat ini.

Proposal panjang ini merinci standar perlakuan regulasi untuk kontrak acara di pasar prediksi, yang menurut beberapa perkiraan, dapat melampaui volume perdagangan tahunan senilai $1 triliun pada 2030. Pendukung derivatif olahraga baru ini menyoroti manfaat komersial yang bisa dicapai melalui panduan ini, sementara pihak yang menentang khawatir aturan federal yang tidak menguntungkan akan mengganggu hak-hak negara bagian.

Hanya 24 jam setelah CFTC merilis pedoman tersebut, Ketua Michael Selig tampil di Fox Business, menjelaskan bahwa agensinya akan menetapkan aturan dan pedoman yang mengklarifikasi jenis produk olahraga yang “layak diperdagangkan” secara nasional. Regulasi yang diusulkan ini dipublikasikan dalam federal register pada hari Jumat, memulai periode komentar publik selama 45 hari.

Memahami 'Aturan Khusus'

Pascakrisis Keuangan 2008, Kongres mengesahkan Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act, memperkenalkan persyaratan baru untuk swap di bawah Commodity Exchange Act. Salah satu ketentuannya, Pasal 5c(c)(5)(C), atau dikenal sebagai 'Aturan Khusus', memberi wewenang kepada CFTC untuk melarang kontrak acara tertentu jika transaksi tersebut “bertentangan dengan kepentingan publik”. Kemudian, CFTC menerapkan Regulasi 40.11, sebuah aturan yang memungkinkan regulator untuk membatasi kontrak tertentu jika perdagangan tersebut melibatkan perang, pembunuhan, terorisme, dan permainan, antara lain.

CFTC mengusulkan untuk mengubah 'Aturan Khusus' dengan definisi baru tentang 'permainan'. Meskipun regulasi awal melarang perdagangan tertentu pada keputusan wasit dan cedera yang terjadi selama permainan, regulasi yang diusulkan masih memperbolehkan sebagian besar kontrak acara olahraga yang saat ini tersedia di pasar. Mantan ketua CFTC Gary Gensler, yang menjabat selama pengesahan Dodd-Frank, menyatakan bahwa ia tidak pernah membahas kontrak acara olahraga terkait Dodd-Frank atau CEA.

Uji Kepentingan Publik

Kedepannya, para pemangku kepentingan mungkin akan menyoroti bahasa yang mengelilingi apa yang disebut “uji kepentingan publik”. Di dalam dokumen tersebut, kata kunci “kepentingan” muncul sebanyak 515 kali. Dalam wawancara di Fox, Selig mencatat bahwa ketika Pasar Kontrak yang Ditunjuk mengesahkan kontrak, CFTC akan mengevaluasi apakah itu bertentangan dengan kepentingan publik, pertimbangan yang diwajibkan oleh undang-undang. Peter Sanchez Guarda, mantan penasihat agensi di CFTC, menjelaskan bahwa tantangan inti dengan tolok ukur kepentingan publik yang luas adalah bahwa hal itu berisiko mengubah standar regulasi menjadi target yang bergerak.

“Jika Anda tidak memiliki definisi yang jelas, pasar menghadapi mimpi buruk kepatuhan dalam mencoba memenuhi tolok ukur yang ambigu,” katanya. Setidaknya tiga kelompok kepentingan khusus yang menonjol — Asosiasi Permainan Amerika, Asosiasi Permainan India, dan Perjudian Bukan Investasi — menyatakan kritik keras terhadap CFTC mengenai konstruksi regulasi yang diusulkan. Presiden AGA Bill Miller menggambarkan aturan awal sebagai “upaya luar biasa” untuk mendefinisikan ulang apa yang merupakan taruhan olahraga.

Di sisi lain, mantan Komisaris Liga Sepak Bola Arena Randall Boe berpendapat bahwa aturan baru ini dapat menjadi sumber pendapatan baru yang penting bagi tim dan liga. Boe, seorang ahli transaksi olahraga dan hak media, menambahkan bahwa fokus CFTC pada pasar prediksi dalam mengfasilitasi strategi lindung nilai dapat mendorong pengembangan platform canggih bagi investor olahraga yang ingin melindungi risiko mereka terhadap hasil olahraga.

Perkembangan Lain Minggu Ini

Kira-kira delapan bulan setelah mengajukan aplikasi Pasar Kontrak yang Ditunjuk ke CFTC, ProphetX menerima persetujuan pada Kamis untuk mencantumkan kontrak acara olahraga di bursa pasar prediksi baru. Platform ProphetX mencakup mekanisme Request for Quote (RFQ) parlay yang memungkinkan pengguna untuk membangun dan menilai kombinasi multi-acara langsung dengan pihak rekanan. “Kami kini dapat memperluas penawaran pasar acara olahraga terbaik kami ke jutaan orang di seluruh negeri sambil bersaing pada lapangan bermain regulasi yang setara,” ujar CEO ProphetX, Dean Sisun dalam pernyataan.

Sejumlah operator baik membentuk kemitraan atau meluncurkan produk baru minggu ini. ADI Predictstreet, yang diluncurkan dengan platform pasar prediksi pada 8 Juni, menawarkan Pusat Piala Dunia bermerek bersama dengan Fanatics Markets. Pada hari Jumat, Kalshi menangani kira-kira $188.6 juta dalam volume perdagangan pada futures Piala Dunia. Dua kekuatan tradisional Eropa, Spanyol dan Prancis, tetap sebagai favorit bersama dengan 17%. AS membuka permainan Piala Dunia pada hari Jumat dalam pertandingan Grup D melawan Paraguay.

Piala Dunia tahun ini di Amerika Utara menandai pertama kalinya acara olahraga paling populer di dunia ini kembali ke AS setelah lebih dari 30 tahun. Meski demikian, 11 tim memiliki peluang lebih baik di Kalshi pada hari Jumat, termasuk sesama tuan rumah Meksiko, pada 2%. Kontrak $100 untuk AS guna mengangkat Jules Rimet Trophy akan membawa payout sekitar $5,197.80.